我的上一篇文章，新兴经理发展业务的四个关键项目，讨论了业绩记录。本文将更详细地讨论它。投资者通常要求至少有三到五年的业绩记录。新兴经理人可能会问，为什么我需要有这么长的业绩记录？长度有几个原因。
- 它显示经理的交易和他们获利和亏损的环境是否有任何一致性。
- 更重要的是，它为投资者提供了足够的月度数据来计算交易系统上的各种指标，从而开始投资概况。
- 从组织的角度来看，较长的跟踪记录意味着经理的业务时间较长，并且他们在经营业务方面是否有效。
分析回撤
回撤曲线是一个基本指标，有时会被遗忘或不太强调。当经理处于回撤模式时，投资者在回撤期间的预期是什么？当查看回撤时，通常会考虑最大回撤。但平均回撤和恢复期有助于创建经理/策略的概况。然而，在我在德保罗大学教授的管理期货课程中，我总是告诉我的学生，经理最大的亏损可能在他们前面。
是什么归因于那些亏损和盈利的时刻？是由于投资组合中特定市场的变动、投资组合中普遍存在的因素、风险管理还是经理的行为？这些问题有助于更好地了解经理及其业绩记录。
夏普比率重要吗？
我有时会听到新经理非常自豪地谈论他们的夏普比率。我还听到投资者寻求高夏普比率。除非他们的回报分布是正态的，否则夏普比率的意义并不大，因为它假设回报是正态分布的。CTA 的夏普比率可能较低，因为它们可能具有较高的标准差，但波动性可能是由于其回报分布的正偏度。这在跟踪记录的分析中经常被忽略。具有讽刺意味的是，较高的正波动率可能会降低投资者的投资组合波动性。我在我的论文 Skewing Your Diversification 中写到了这个主题，我在我的课程和研讨会中任教，我将在以后的文章中更深入地讨论它。
以前的记录呢？
如果它是以前公司或基金的业绩记录，经理是否可以合法地分享它？它是否代表经理当前的交易方式？有时，最好将先前的记录作为经理职业的一部分提及。它可以建立他们对交易和市场的经验和欣赏的概况，但不会将其与他们目前的业绩记录混淆。
总之，了解经理的业绩记录结合了定量和定性方面。尽可能地处理数字并提出无法从指标中确定的问题。跟踪记录越短，定性方法就越关键。
Mark Shore 是德保罗大学凯尔施塔特商学院的兼职教授，在那里他教授美国唯一已知的经认可的管理期货课程。他还是德保罗大学 Arditti 风险管理中心的董事会成员。
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