Cayler Capital 的 Brent Belote 提供的评论

Cayler Capital 在我们 3 月份的重磅表现之后略有回落，4 月份的业绩为-5.53%（过去的表现并不代表未来的结果）。主要损失来自多头石油头寸。我们暂时在石油方向上回到了观望，但仍然相信我们会在年底前测试高点。

几个月内没有加满油箱的人的新闻快讯；我们在全球范围内都处于严重的产品短缺状态。即使在油价下跌 20 美元之后，汽油和取暖油仍接近历史高位。星期天晚上，汽油打破了 4 美元/加仑的时间 NYMEX 价格（是的，我知道您在当地加油站支付的费用更高，但这是运输、政客贪婪税收以及加油站加价的结果）。产品短缺是一个真正的问题，我什至无法想象如果中国完全开放，世界会有多麻烦。我们看到整个东海岸的馏分油严重短缺，一些加油站的柴油已经完全耗尽。我们仍然做多这两种产品裂缝，因为我们预计这种短缺会在好转之前恶化。

前几天，我在一次集资会议上被问到一个很好的问题，我想在这里分享一下：在推动 ESG 的世界中，您认为石油交易的未来是什么？

我想澄清一点：  ESG 政策是过去 30 年来石油交易和 Cayler Capital 发生的最好的事情。

当政客们试图通过 ESG 政策和税收让石油生产商和内燃机停业时，他们似乎忽略了大多数石油项目或炼油厂的盈利时间从 18 个月到 10 年不等。此外，由于未来的不确定性，许多石油项目没有得到维护，因此我们的自然递减率呈指数级增长。盈利能力/ESG 政策/石油需求之间的时间差异主要是我们没有看到大规模增长/投资的主要原因。在整个行业的不确定性存疑的情况下，没有人愿意投资这些长期项目。这造成了前所未有的波动，随着供应受到限制，这种波动将在可预见的未来持续下去。然而，需求继续增长（我们尚未达到石油需求峰值，这可能不会再发生 5-10 年）。他们正在逐步淘汰石油，但忘记了过渡不会一蹴而就。这是石油交易的黄金时代，我认为它还有 20 年的辉煌，才能驶向日落。

过去的表现不一定代表未来的结果。

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