评论由 Third Street AG Investments 的 Chad Burlet 提供
在 2022 年的大部分时间里，不确定性和波动性的主题并没有在 7 月离开我们。一些根本原因，如乌克兰战争，已经存在了好几个月，但新的风险和意想不到的事态发展影响了本月的农产品市场。
美国和欧洲的天气在“新风险”列表中名列前茅。今年春天，这些主要产区开局相对较好，大部分土地种植，作物收成接近历史平均水平。然而，随着我们进入七月，气温上升，降雨变得稀少。我们以刀刃上的庄稼结束这个月。预测令人担忧，任何一个方向的轻微变化都会显着影响最终收益率。接下来的几周对于玉米完成授粉和开始籽粒填充以及大豆结荚和填充豆荚至关重要。因此，分析师已开始下调美国和欧洲的收益率预期。
其中一项“新进展”是乌克兰、俄罗斯、土耳其和联合国之间达成的恢复从乌克兰出口船只的协议。双方已经谈了一个多月，但很少有人认为达成协议的机会很大。该协议的有效性以及俄罗斯是否会继续履行该协议还有待观察，但谨慎的乐观情绪已经回归。
不仅要监控来自乌克兰，还要监控来自俄罗斯的黑海货运。从历史上看，8 月至 11 月是两国最大的出口月份。俄罗斯粮食出口已明确免除西方制裁，但他们仍然发现他们的出货量受到限制。他们发现很难获得船只、保险和融资。这三个行业的公司都非常不愿意在战区开展业务，并担心无意中违反制裁。该协议的明确交换条件是西方政府将尽一切可能促进俄罗斯的出口。事实上，在协议的第一周，俄罗斯就已经抱怨西方在帮助他们方面做得不够。世界的目光将密切关注两国的每日出货量。
另一个意想不到的“新发展”是参议员舒默和曼钦之间的预算协议。该协议打破了长达数月的僵局，应该允许民主党通过一项支出计划，其中包括他们的许多首要任务。协议中包括一些可再生燃料补贴和搅拌机信用。补贴会再资助几年，然后立法会过渡到类似于加州的税收抵免制度。豆油被视为主要受益者，12 月期货从 22 日的 55 ½ 美分/磅上涨至周五的 65 ½ 美分/磅。可以理解的是，董事会压榨强劲，9 月份从 1.62 美元涨至 2.17 美元/蒲式耳。现金利润率甚至高于董事会利润率，在大多数地区为 3 至 4 美元/蒲式耳。
由于 12 月玉米期货当月收盘未变，11 月大豆期货收盘仅上涨一角钱，人们认为这是一个相对平静的月份是可以原谅的。没有东西会离事实很远。两个市场都经历了一系列快速交替的反弹和突破。玉米有 8-15% 的六次波动。大豆22日和29日的交易价格分别为12.88美元和14.89美元。可以理解的是，未平仓合约远低于一年前，流动性对交易者和对冲者来说都是一个挑战。
展望 8 月，我们预计这种波动和不确定性将继续存在。气象学家和他们的客户将仔细检查每次新地图运行中的每一个细节。南部收成和北部作物之旅的产量将在不计后果的情况下重新发布。黑海的船只名称和吨位将每天报告。战争和天气让我们度过了非常激动人心的几个月。
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