有人可能会认为，每桶 120 美元的石油足以激励人们开始钻探并提高炼油能力。尽管如此，当能源生产商说他们想消灭他们的行业时，他们似乎在信守政客的话。当欧洲和美国的既定目标是逐步淘汰化石燃料时，在炼油厂产能上花费数十亿美元根本不符合他们的最佳利益。

以欧洲为例。头条新闻对处于危机状态的俄罗斯和天然气价格进行了很多报道。法国、德国和英国等欧洲国家的水力压裂禁令并没有起到帮助作用。天然气是石油开采的天然副产品，由于准备时间很短，德国已经警告一旦天气变化就会出现短缺。他们非常担心他们正在重新启动他们的燃煤电厂，这样他们就可以将所有的天然气流引导到储存中。      

我们在 2 月份的文章“War on Low Energy Prices.”中介绍了其中的一些危险。下面列出的只是能源生产商所听取的一些信号，但这个列表可能会一直持续下去。 

拜登在一场辩论中——“石油行业没有能力进行钻探。时期。结束。”

拜登对一个小女孩说——“我向你保证。我们将停止使用化石燃料。”

这有助于解释为什么自 1977 年以来美国没有建造新的炼油厂。Meridian Energy Group 正试图建造第一座。下面是他们的许可程序的简短历史，其中不包括迄今为止进行的诉讼。就连墨西哥也是其最新炼油厂建设的第三年。实际成本已经是最初估计的 $8B 的两倍多。该项目得益于其总裁的大力支持。 

  • 比林斯县于 2016 年 7 月授予的重新分区和有条件使用许可证
  • 建造许可证（空气） – 来自 ND 卫生部 – 2018 年 6 月 13 日颁发的许可证
  • 国家工程师取水许可证 – 2018 年 7 月 6 日建议决定批准 – 2019 年 2 月 1 日最终批准
  • 戴维斯炼油厂竣工后提交的经营许可证（空气）
  • 工业雨水排放许可证 – 运营前备案
  • 施工许可证（空气） – 由 ND 环境质量部于 2018 年 6 月颁发，由 ND 最高法院维持 – 2020 年 6 月 30 日

这给我们留下了一些选择。第一，我们继续拥有极高的能源价格，这几乎影响了每一种商品和许多服务。正如 Cayler Capital 的 Brent Belote 指出的那样，“当油价上涨时，你会花更多的钱在加油站加油，更多的钱用于取暖，还有更多的钱用来吃饭，因为大多数农业产品都含有石油。” 二是发现产能过剩。这是当前的目标，因为欧佩克可以提供帮助，或者委内瑞拉等国家会出手相救。中国继续建设新的炼油厂，这是发生这种情况的少数地方之一，也是潜在产能的来源。然而，他们对出口兴趣不大，宁愿保留出口以满足国内需求。尤其如此，因为他们以折扣价从俄罗斯购买石油，并以零 COVID 政策锁定大城市。三，我们进入衰退。最近的市场反应似乎集中在第三种选择上，这是一种明显的可能性。 

IASG 上的交易员，例如 Cayler Capital, Jaguar Aegir, 和 Amapa 所有这些都依赖于这些市场的动态来发现机会。在可预见的未来，除非有一方获胜，否则低能源价格的预期目标与旨在提高这些目标的 ESG 政策之间的脱节将继续存在。在生产商相信他们不会成为目标之前，不会通过对新炼油和钻井能力的大规模投资。尽管目前的价格，但由于升级到新碳标准的成本，化学制造商 Lyondell Basell 仅在两个月前宣布永久关闭其休斯顿炼油厂，因此有迹象表明炼油厂甚至会减少。相反，他们将支付 7 亿美元将其拆除。这需要我们每天损失 200,000 桶的产能，这是我们无法承受的损失。

就像投资界的许多事情一样，我们可以抱怨事情或从中获利。因此，如果您有兴趣在您的投资组合中增加能源投资，请联系我们。

来源

炼油厂支付的未混合足够生物燃料的处罚。

照片由 Josh Redd on Unsplash